关于新三板做市制度的认识与思考
长期以来,新三板一直存在着流动性不足,导致融资功能缺失的痛点.新三板流动性的不足影响市场的定价功能,最终导致融资功能受限.从新三板的定位来看,科技型中小企业,特别是"专精特新"中小企业是新三板服务的主要对象.国际上,与新三板定位相似的交易所为纳斯达克(NASDAQ),然而纳斯达克市场的流动性和活跃度在全球交易所中位居前列.究其原因:一方面,纳斯达克证券交易所属于场内市场,而新三板虽然定位为交易所,但是在交易方式上存在一定的短板.交易所普遍采用的连续竞价为主,多种交易方式并存的模式并未完全覆盖,仍具有一定的场外市场性质,因此,流动性不足属于正常现象.另一方面,纳斯达克通过对做市商进行激励形成了比较完备的流动性支持机制,有力地提升了市场的参与度和活跃度,而新三板做市制度存在一些不足,导致做市效果不佳.北交所的成立开启了新三板新一轮改革的大幕,做市制度改革正当其时.
新三板、认识与思考、的认识
F832.51;F275;G64
2022-07-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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