关于“去杠杆”金融新周期的探讨
有没有去杠杆的金融周期?
谈到金融周期,自然会发现西方经济学家对于金融周期的关注由来已久.最早甚至可以追溯到亚当·斯密,他在研究高利贷上限的过程中曾讨论过信贷配给问题.此后,包括李嘉图、凯恩斯、哈耶克、熊彼特、弗里德曼等在内的一大批经济学家,都在著作中不同程度地讨论过货币和信贷周期问题.20世纪80年代,伯南克等人的开创性研究重点强调金融周期对宏观经济的影响,其后关于“金融加速器”“货币非中性”等一系列研究奠定了金融周期理论的基础,并建立了一般理论框架.根据国际清算银行的定义,金融周期是指价值和风险认知与对待风险和金融约束的态度之间自我加强的交互作用.而且这些交互作用会加大经济波动,可能导致严重的金融困境和经济失调.同时,金融周期有一些值得注意的主要特征:一是可以简洁地用信贷和地产价格来描述;二是频度比传统商业周期低得多;三是波峰后可能紧跟着金融危机;四是可以帮助实时提高侦测金融困境风险;五是周期长度和波动幅度取决于政策体制.
2018-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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