资产配置——投资最重要的事
布林森(Brinson)归因分析认为,成熟市场的资产配置决定了机构投资者回报差异的90%.中国社保基金过去十年总回报的70%可归因于资产配置,其他主动管理的收益只占30%.资产配置的重要性不言而喻.耶鲁大学捐赠基金、哈佛大学捐赠基金和纽约大学捐赠基金过去20年业绩不同,90%的原因在于资产配置不同.股票长期平均每年有10%的回报,债券有5%的回报,房地产市场差别较大,城市不同以及城市里的位置不同都带来较大回报差别.因此,资产配置对财富管理而言是定其格局、端其方向的核心要义.投资行为是科学与艺术的结合.大类资产配置更多的是一门科学,有规律、有方法,守纪律,而个股选择的艺术成分比较多.
2018-04-12(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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