基于质量因子的五因素模型改进研究

摘要：

本文由Fama-French五因素模出发,通过构造由从上市公司盈利性、成长性和安全性三个维度组成的质量因子对模型进行改进.检验结果发现:五因素模型中HML因子、RMW因子以及CMA因子解释能力不足;改进的模型中,QMJ因子几乎全部通过检验,这说明新构建的质量因子对于收益率的解释能力强,并且在加入QMJ因子后,有显著的规模效应,即小规模公司对于公司规模因素更加敏感.模型可决系数增大,说明新构建的质量因子对模型的贡献增大,使得改进的模型在深证A股适用性提高.

关键词：质量因子、Fama-French五因素模、股票收益率

分类号：F832(金融、银行)

在线出版日期：2021-01-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：132-134