货币政策对中国农产品期货价格的影响——基于泡沫期和非泡沫期的比较

摘要：

本文基于资产价格均衡模型,分析利率对农产品期货价格的基础部分和泡沫部分的不同影响,找出货币政策在泡沫期和非泡沫期影响差异的理论基础.并利用2005-2017年相关数据通过时变参数模型(TVP-VAR)实证检验货币政策的冲击效果.研究结果表明,(1)无论在泡沫期还是非泡沫期,货币供应量的增加都助推农产品期货价格的上涨,这可能是通胀预期和投资组合效果的作用;(2)由于利率对农产品期货价格的基础部分和泡沫部分的不同影响,使其在非泡沫期主要呈负向冲击,在泡沫期,特别是在2008年和2011年等时间呈明显的正向冲击.因此采取紧缩性的货币政策来抑制期货价格泡沫往往不能实现预期效果.

关键词：货币供应量、利率、农产品期货、价格泡沫、TVP-VAR

分类号：F762;F832.5;F326

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2020-03-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：107-118