债务保守、财务柔性与企业投资挤出效应

摘要：

利用中国A股非金融上市公司2004-2012年的数据研究发现:企业的资本支出与商业信用供给间存在显著的投资挤出效应,投资挤出效应在货币政策紧缩时更为显著,金融发展水平的提高则缓解了投资挤出效应.企业通过债务保守储备的财务柔性能够显著地缓解投资挤出效应.利用金融危机作为外生冲击事件的稳健性检验表明,投资挤出效应在金融危机发生时更为显著,而企业通过保持债务保守的方式却能起到显著的缓解作用.研究结论证实了企业债务保守的财务柔性假说.

关键词：债务保守、财务柔性、投资挤出效应

分类号：F270.3(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目71603130;江苏高校哲学社会科学研究基金项目2017SJB1732;江苏理工学院社科基金项目KYY16516

在线出版日期：2019-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：82-93