地缘风险、经济政策不确定性与企业金融化

摘要：

本文以2008年第一季度至2020年第三季度A股非金融类上市企业作为研究样本,实证考察了地缘风险和经济政策不确定性对企业金融化程度的影响.研究发现,(1)随着地缘风险和经济政策不确定性上升,企业金融化程度提高.且在地缘风险的调节下,经济政策不确定性对金融资产配置占比的促进作用进一步加强.(2)区分长短期金融资产后,地缘风险对金融资产配置占比的影响更偏向长期,且在非制造业、小规模、盈利状况较弱的企业样本中更为显著;而经济政策不确定性则在非制造业、小规模、盈利状况较强的企业样本中更为显著.(3)地缘风险通过加强企业面临的外部融资约束,进而导致企业金融化程度加剧.本文拓宽了外部环境不确定性对企业金融化的相关领域研究,对政府把握国内外不确定性事件冲击、治理微观企业金融化问题具有一定的参考价值.

关键词：地缘风险、经济政策不确定性、企业金融化、融资约束

分类号：F830.59;F270;F407.83

资助基金：国家社会科学基金20BJY240

在线出版日期：2022-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：100-119