地缘政治风险、经济政策不确定性与股票市场波动

摘要：

基于最新构建的地缘政治风险指数,本文采用广义脉冲响应函数和广义方差分解,考察了全球和中国的地缘政治风险、经济政策不确定性以及股票市场波动间的联动关系及其变化特征.研究发现:第一,全球与中国的地缘政治风险、全球与中国的经济政策不确定性均具有显著的双向溢出效应,且相互间的溢出水平呈上升趋势.第二,中国股市波动对全球股市波动存在明显的单向溢出效应,溢出水平也呈上升态势.第三,全球经济政策不确定性与中国地缘政治风险具有非对称的联动关系,前者对后者的影响时间更为持久,并且在整个样本期内前者对后者的解释力更强.第四,全球股市波动与全球经济政策不确定性存在较强的双向正向影响,但彼此间的影响呈下降趋势,中国股市波动则对中国经济政策不确定性具有一定的单向解释力.此外,中国股市波动受自身影响的比例最高.

关键词：地缘政治风险、经济政策不确定性、股票市场波动、联动关系

分类号：F832.51;F224.0;F120

资助基金：国家社会科学基金20BJY240

在线出版日期：2020-12-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：185-205