视而不见?证券分析师与上市公司欺诈关系研究——基于考虑部分可观测的Bivariate Probit估计

摘要：

本文以2006-2015年中国A股上市公司为样本,应用考虑部分可观测的Bivariate Probit估计方法,同时考察欺诈事件的发生和发现两个过程,全面检验了证券分析师与上市公司欺诈之间的关系.结果 表明,证券分析师与上市公司欺诈之间存在一种“护犊”现象,一方面证券分析师可有效监督上市公司,抑制上市公司的欺诈倾向,体现出积极的治理作用;另一方面却显著降低了上市公司欺诈活动被发现的概率,存在扰乱监管的嫌疑.进一步研究发现,股市周期弱化了分析师的监督效应和掩盖效应,上市公司的并购活动强化了分析师的掩盖效应.考虑内生性后,本文的主要结论依然成立.证券分析师真正关心的是上市公司是否发生了“欺诈事件”,而非是否发生了“欺诈”.

关键词：证券分析师、公司欺诈、部分可观测、护犊现象

分类号：F276.6;F832.51;TU984.18

资助基金：国家社会科学基金;国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2020-07-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共22页

页码：92-113