我国金融机构的传染性风险与系统性风险贡献——基于极端风险网络视角的研究

摘要：

本文以2011-2017年我国上市金融机构为研究对象,使用LASSO分位数回归构建金融系统的极端风险网络,并在此基础上提出了传染性和脆弱性指数测度金融机构的传染性风险水平.同时,本文进一步采用改进后的△CoVaR指标来度量单个机构的系统性风险贡献,并详细分析了风险传染如何影响不同时期下金融机构的系统性风险贡献.研究发现:(1)金融机构的脆弱性与传染性分别取决于其不同的特征变量,并且两者在数值上存在一定的错配.一方面,规模较大或者期限错配较高的机构,其传染性水平较高;另一方面,商业银行中的全国性股份制银行、净资本较小的证券公司以及业务关联较多的保险公司具有较高的脆弱性.(2)相同行业以及同种类型机构之间的风险传染水平较高且跨行业、跨类型的风险传染具有不对称性.(3)在“平静”时期,传染性较高的金融机构,其系统性风险水平较高;但当危机发生时,脆弱性较高的机构接受的传染性风险大幅增加,从而具有较高的系统性风险水平.

关键词：LASSO、极端风险网络、传染性风险、系统性风险贡献、传染性、脆弱性

分类号：F830;F224;TM614

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;天津市131创新型人才团队金融风险创新团队;天津市高等学校创新团队项目

在线出版日期：2020-04-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共26页

页码：132-157