股票收益率与通货膨胀预期的动态影响关系研究——基于TVP-VAR-SV模型的实证研究

摘要：

本文运用TVP-VAR-SV模型,实证分析了股票收益率与通胀预期以及未预期通胀之间的动态影响关系.结果表明:一方面,在“通胀幻觉”作用下,通胀预期对股票收益率形成负向影响,未预期通货膨胀则对股票收益率形成正向影响.进一步的研究发现,未预期通胀对股票收益率的影响更为显著.另一方面,股票收益率能够推高通货膨胀预期,也对未预期通胀形成了正向冲击.上述变量间的相互影响还具有时变特征.本文建议,应进一步重视通胀预期管理,提高政策透明度,降低未预期的通胀水平,避免其形成推动通货膨胀与资产价格间螺旋式上升的机制.

关键词：通货膨胀预期、未预期的通货膨胀、股票收益率、TVP-VAR-SV模型

分类号：F830.91;F293.30;F045.51

资助基金：教育部长江学者和创新团队发展计划项目;中央专项;国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2019-03-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：129-148