中国货币政策操作程序演化和货币场利率波动的传递性

摘要：

文章试图通过对2006年3季度中国人民银行实施央票工具调控目标转变这一政策事件的观察,展开了我国货币政策操作程序的演化分析,同时还基于我国货币政策操作实践,通过设计实证框架,对当前货币政策操作程序下货币市场利率波动的传递性进行研究.研究表明,随着利率形成机制从单一行政管制向双轨制过渡,货币政策操作程序已初步实现了从准备金总量程序向利率程序演化.并且,在利率双轨制约束的操作程序下,人民银行能够稳定市场预期,引导货币市场利率,有效降低市场利率波动的传递性.

关键词：货币政策操作程序演化、货币市场利率波动的传递性、CGARCH

资助基金：国家自然科学基金青年项目"我国的通货膨胀预期与通货膨胀动态机制研究"71103082/G0301;国家社会科学基金青年项目"竞争性货币体系的微观机理与宏观绩效研究"12CJL010;教育部人文社会科学研究青年项目"银行非自愿超额准备金波动与货币政策微调性操作"09YJC790098;中国博士后科学基金项目"货币政策冲击、银行信贷资金行业配置和宏观审慎管理"2012M521615

在线出版日期：2013-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：3-22