我国股票IPOs长期弱势现象的实证研究

摘要：

本文以我国1997年5月-1998年12月上市的165只A股作为样本，考察了它们上市后三年内相对于同期市场收益率的强弱。结果表明，在消除了第一个月奇高收益率的影响后，我国新股第一年就弱于市场，整体累积超额收益率为-3．31％；两年和三年期新股整体累积超额收益率也低于市场，分别为-1．29％和-3．91％，第三年弱势没有结束，反而比前两年有所加剧。因此，我国新股存在至少3年的弱势，和国外的弱势期限基本一致，长于国内别的学者认为的弱势期限(半年到一年)。研究结果还表明，影响新股第一年和第二年强弱的主要因素是初始收益率和流通股比例，影响第三年强弱的因素是初始收益率和总资产。

关键词：首次公开发行、收益率、弱势

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金70041039;教育部优秀青年教师资助计划;教育部跨世纪优秀人才培养计划

在线出版日期：2004-02-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：25-30