税收征管、公司投资决策与期权价值

摘要：

在我国经济发展转型与减税降负的大趋势中,税收征管发挥了保障国家税收收入与促进税收政策落实的重要作用.公司是微观层面的经济发展动力源与价值创造实体,在此背景下税收征管会如何影响公司的投资行为与价值创造,这一研究问题具有重要的理论与现实意义.本文利用金税三期工程实施这一准自然实验,分析了税收征管对公司投资决策以及实物期权价值的影响.研究发现,税收征管力度增强会促使高盈利能力公司及时执行增长期权,进而提升"绩优公司"的增长期权价值.但与此同时,税收征管力度的增强则抑制了低盈利能力公司对清算期权的执行,进而降低了"绩劣公司"的清算期权价值.本文的研究结论有助于理解税收征管下"资本逐利"这一经济规律的表现形式,丰富了税收征管与公司估值的相关研究,也为决策部门制定与落实税收政策、优化税收征管提供了参考.

关键词：税收征管、投资决策、公司期权价值

所属期刊栏目：26

分类号：F275;F832.51;F426.22

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;高等学校学科创新引智计划资助项目

在线出版日期：2023-05-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：18-28,中插3-中插4