解禁股份交易中的“择时”行为与大股东侵害

摘要：

本文以股改后的解禁股份出售事件为研究对象,考察这一过程中的内幕交易与大股东侵害问题.研究发现,大股东在解禁股份交易中具有显著的择时能力,表现为通过出售股份赚取了超常收益、也及时规避了损失；股东对上市公司的控制力有助增强其择时能力,但由于信息优势在“主动型”内幕交易和“被动型”内幕交易中的不对称作用,只有控制力较强的股东才更有可能及时规避损失；股东关系有助于弥补控制力的不足,在与公司控股股东关系密切的情况下,控制力较弱股东也能在股份交易中及时规避损失.研究从股东控制力和股东关系两个角度,较为全面地分析了大股东侵害的可能途径;研究发现为思考全流通背景下的大股东侵害问题提出了新思路,也为加强对解禁股份的交易监管提供了理论依据.

关键词：大股东侵害、内幕交易、择时行为

所属期刊栏目：14

分类号：F83;F27

资助基金：国家自然科学基金项目71002044、70972075

在线出版日期：2012-01-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：90-99