信息不对称、流动性与股权结构——基于深圳证券市场的实证研究

摘要：

以金融市场微观结构视角对股权结构进行研究的趋势正在兴起,本文从金融市场微观结构层面考察了在信息不对称影响下股权结构与流动性的关系,通过对在深圳证券交易所上市的2004年和2007年的样本公司研究发现,股权结构变量在2004年主要作用于信息成本来影响流动性水平,而2007年则主要通过改变交易成本来影响流动性水平.股改前的2004年,直接控股股东持股对交易成本无显著影响,而在股改后的2007年则显著增加了交易成本.随着基金的发展壮大,基金持股对流动性的影响逐渐显现,并一定程度上导致交易成本的增加.代表股权集中度的大股东个数则同时增加了信息成本和交易成本,损害了流动性水平.

关键词：股权结构、流动性、信息不对称

所属期刊栏目：14

分类号：F83;F8

资助基金：国家自然科学基金项目70772095、70632001;教育部新世纪优秀人才支持计划资助

在线出版日期：2011-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：44-53