金字塔结构、融资替代与资本结构——来自中国民营上市公司的经验证据

摘要：

基于对"内部资本市场融资替代效应"的分析,本文以金字塔结构复杂性衡量内部资本市场规模,采用2005年我国270家民营上市公司为样本.实证检验金字塔结构对上市公司资本结构的影响.结果表明,金字塔结构复杂性与上市公司全部非银行借款率、短期非银行借款率显著正相关.这表明金字塔结构越复杂,上市公司越倾向利用内部资本市场提供的非银行借款.研究结论从"内部资本市场融资替代效应"角度解释了我国民营上市公司广泛隶属于金字塔结构的合理性.

关键词：金字塔结构、融资替代、资本结构、内部资本市场

所属期刊栏目：11

分类号：F27;F83

资助基金：国家社会科学基金项目07BJY016;国家自然科学基金项目70772097

在线出版日期：2009-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：74-78