基金经理能够战胜市场吗?——基于双重自举抽样法的证据

摘要：

在评价基金经理的投资能力时,自举抽样法能够有效控制运气因素对基金业绩的影响,因而得到广泛运用.自举抽样有不同的实现方法,基于双重自举抽样法,计算在假设检验中不同自举抽样实现方法的两类错误,并确定更为可靠的自举抽样方法,在此基础上检验国内市场基金经理是否能够战胜市场.研究发现,按时间对所有基金的回归残差序列同时自举抽样并且同时不对因子收益联合自举抽样的实现方法是更为可靠的自举抽样方法.进一步发现,在2011-2015年间,基金经理没有获得超过市场基准的超额收益,没有证据表明基金经理战胜了市场;而在2016-2020年间,基金经理整体上获得了显著的超额收益,基金经理战胜了市场.

关键词：基金经理、双重自举抽样法、市场有效性、投资能力

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金72102186

在线出版日期：2023-02-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：44-54