产品市场竞争能影响投资羊群效应吗?——基于我国上市公司的实证分析

摘要：

投资羊群效应源自于管理者的非理性行为,抑制投资羊群效应可以提升企业投资决策的有效性.以2007--2018年沪、深A股上市公司数据为样本,分别从行业层面和公司层面检验不同维度产品市场竞争与投资羊群效应的关系.研究发现:(1)激烈的行业竞争能够抑制行业层面的投资羊群效应;(2)较低的公司竞争地位能够抑制公司层面的投资羊群效应;(3)较低竞争地位对投资羊群效应的抑制作用主要体现在普遍增资的行业中;(4)激烈的行业竞争会强化较低竞争地位对公司层面投资羊群效应的抑制作用.以上结果表明,行业和公司层面的产品市场竞争都有助于减少上市公司的非理性投资行为.政府职能部门应致力于创建公平公正的市场环境,充分发挥市场对资源配置的作用;上市公司应充分挖掘企业内部私有信息,制定有利于自身长期发展的投资决策.

关键词：产品市场竞争、投资羊群效应、行业竞争、竞争地位

分类号：F832.48(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金19BGL066

在线出版日期：2020-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：60-72