大股东违约风险影响公司的融资约束吗?

摘要：

大股东违约风险是否会影响公司的融资约束？进一步地,大股东违约风险与公司融资约束的关系受到哪些因素的影响？通过对我国2010-2015年A股上市公司进行研究后发现,大股东的违约风险较低可以降低公司的融资约束,而且大股东掌控的资源越多,其违约风险对公司融资约束的影响越大.这给我们的启示是:大股东违约风险会通过股权链条传导至其他公司,而且这种传导机制具有放大效应.这根源于大股东违约风险会影响其在公司中“管家”与“小偷”的角色选择,即低违约风险的大股东更可能会在公司中扮演“管家”的角色,而高违约风险的大股东更可能在公司中扮演“小偷”的角色.

关键词：大股东、违约风险、融资约束、掏空、救助

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71421002

在线出版日期：2017-12-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：81-91