公司治理对超额持有现金的影响——基于公司投资的视角

摘要：

以2010-2016年度沪深A股上市公司为样本,从公司持有现金的经济后果——公司投资的视角,考察公司治理对超额持有现金的影响及其作用机理.研究发现,公司超额持有现金下的投资行为并不必然与代理理论的观点相一致,进而得出公司治理水平只在超额持有现金水平高的公司中,才能对过度投资具有显著的抑制作用.进一步研究发现,公司治理的抑制作用是通过提高现金持有价值来实现的,而这在超额持有现金水平高的公司中更为显著.以上的研究打破了学者们对代理理论的认识误区,较为全面的考察了超额持有现金与公司投资间的关系,并为理解治理机制的适用性和作用机理提供了实证资料,为公司适当改动治理机制做出了决策建议.

关键词：超额持有现金、公司投资、公司治理、现金持有价值

分类号：F271.5(企业经济)

在线出版日期：2017-09-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：67-77