SAD效应:一个基于时变风险价格的条件CAPM的解释

摘要：

很多实证研究都证明季节性情绪混乱(SAD)与股指收益有明显联系.本文研究了这种SAD效应能否用一个包含允许时间变化的风险价格的资产定价模型去捕捉它的存在.本文利用上证综指的日收盘数据得到的初始和超额收益率以及SAD和FALL变量,利用修正的GRACH-M模型进行了分析,认为条件CAPM可以捕捉SAD效应.这与由于日照时间变化而导致的投资者风险承受能力变化进而影响收益的认识相符合.

关键词：条件CAPM、时变风险价格、季节性情绪混乱、行为金融

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：江苏省教育厅高校哲学社会科学基金05SJD790039;南京财经大学研究项目B0510

在线出版日期：2008-05-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：37-40