外部股权、投资者保护与公司绩效--基于一个企业家行为最优化模型的分析

摘要：

股权结构与公司绩效的关系是公司金融研究中的热点问题,但到目前为止,国内外大多数学者仅对两者之间的实证关系进行研究,而少有从理论角度进行研究的成果.从基于作为公司管理者的企业家行为最优化角度的简单模型出发,通过投资者保护程度这一个传导变量,可以看出:外部股权比例、作为企业管理者的企业家持股比例,均与作为公司绩效代理变量的企业价值成倒U型关系.当流通股在一个适当的比例以下时,公司绩效与外部股权比例正相关;在适当比例以上时,公司绩效与外部股权比例负相关.

关键词：外部股权、公司绩效、投资者保护、国有企业改革

所属期刊栏目：41

分类号：F276(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目02JAZJD790016

在线出版日期：2009-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：117-123