流动性螺旋的作用机理与演化规律——基于生态场的视角

摘要：

本文引入自然生态系统中的生态场理论,从生态场视角阐释流动性螺旋的作用机理和演化规律,结果表明:生态场“活化”了流动性螺旋的形成要素,在各生态场力非线性叠加的影响下,流动性螺旋经历孕育、形成、膨胀、收缩四个阶段.流动性螺旋的特质不仅是一定时空域内融资流动性和市场流动性的相互作用,而且还是微观层面金融市场各风险要素间及不同环境间相互作用所形成的特殊生态场.在我国金融体系与实体经济联系愈加紧密的背景下,经济、金融体系结构性矛盾不断凸显,流动性异常波动实际上暴露的是实体经济和金融体系中深层次的问题及弊端,而流动性螺旋的形成及演化也来自于经济周期的波动和金融体系的脆弱性.为此,可以通过调整、优化经济结构,从根本上解决流动性螺旋中的“场源”问题;通过加强金融市场信息披露,减少信息不对称,引导市场主体形成稳定预期,改善金融体系脆弱性,减弱流动性螺旋作用力,从而达到抑制流动性螺旋形成及膨胀、维护金融稳定的目的.

关键词：系统性风险、生态场理论、掠夺性交易、羊群效应、资产价格泡沫

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：河北省自然科学基金项目《流动性螺旋演化中的金融风险传染诱发机制研究:理论构建与情境推演》G2018202161

在线出版日期：2019-08-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：21-29