利率市场化背景下我国货币政策传导的非对称效应研究——基于LSTVAR模型的实证分析

摘要：

随着近年来利率市场化进程的推进,利率在货币政策的执行和传导过程中的作用越来越大.本文使用1996年至2013年的月度数据,采用LSTVAR模型分析了利率市场化背景下利率和货币供应量对产出和通货膨胀的影响效果和差异以及货币政策传导中的非对称效应.研究结果表明,在不同的经济增长状态下我国货币政策的实施效果具有非对称性.在经济增速较高的状态下,货币供应量调控的短期效果较为明显,而利率调控则具有长期的调控效果;对于产出和通货膨胀而言,相同的货币政策在不同的经济增速状态下存在明显的非对称性;相比在经济高增速状态下,利率冲击的通货膨胀效应在经济增速放缓状态下的效应相对较弱,而货币供应量的负向冲击能够在更短的时间内对通货膨胀产生影响.因此在经济“新常态”的背景下,利用利率手段对通货膨胀进行调控,效果将更好.

关键词：利率市场化、货币政策有效性、货币政策传导、LSTVAR模型

分类号：F830.9;F821.0(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年科学基金项目《家族企业关联股东结构的形成、演变及经济后果》71402037;教育部人文社科青年基金项目《正式制度与非正式制度对家族权力配置的影响及经济后果》14YJC790048;中国博士后科学基金项目《家族企业关联股东结构形成及经济后果分析》2014M562155

在线出版日期：2015-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：27-34