分析师荐股评级及其调整具有参考价值吗?——基于股价崩盘风险视角的再检验

摘要：

本文基于2002～2018年A股上市公司样本数据,实证检验了分析师荐股评级及其调整对股价崩盘风险的影响,研究发现,分析师荐股评级及其调整在短期内具有参考价值,即分析师荐股评级越高以及上调评级,股价崩盘风险越小;与荐股评级相比,评级调整对股价崩盘风险的影响更大;分析师荐股评级及其调整通过错误定价和投资者情绪传导渠道影响股价崩盘风险;与普通分析师相比,明星分析师评级并未表现出较高的信息含量,排除了明星分析师的"名气"假说.本文研究对正确认识分析师在资本市场中发挥的积极作用以及保护投资者利益方面,具有重要的理论与现实意义.

关键词：分析师荐股评级;评级调整;股价崩盘风险;中介效应

资助基金：国家自然科学基金青年项目"多中心空间发展模式促进我国全球价值链地位提升的机理、路径及其对策研究";国家社会科学基金青年项目"公平有序视角下银行业课税制度优化研究"

在线出版日期：2021-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：89-107