中国央行货币操作规则研究——基于排序选择模型的实证分析

摘要：

如果中国央行货币政策像发达国家那样,实现“单一目标+单一工具”的组合,将很难应对复杂多变的经济发展情况.因此,中国央行的货币政策操作之中,相机的成分较多,而规则的成分较少.总体而言,中国央行实行货币逆周期操作:当经济处于上行期时,央行进行紧缩操作,当经济处于下行时,央行进行宽松操作.但要强调的是,中国央行货币操作遵循一种排序选择机制:央行内部有一套外部不可观察的变量.依据不同的经济情况,当这套变量达到某一阀值区间时,央行将采取相应的货币操作,并且相应操作不是线性而是阶梯型的.

关键词：中国人民银行、货币操作、货币规则、排序选择模型

分类号：F82;F83

资助基金：第一作者参与的2014年度国家自然科学基金项目《基于流动性视角的资产定价模型重构研究》71471117

在线出版日期：2016-09-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：30-47