郑糖短期内不会深跌

摘要：

基于对近期进口将大幅增加的预期,白糖期货于上周(3月26日—4月1日,下同)再次破位下行.展望后市,糖价长周期熊市格局未改,但短期内再次深跌的可能性不大.近期需重点关注3月全国产销数据以及4月全国糖会传达的内容.长周期熊市格局未变从长周期供求平衡分析,本榨季消费量维持在1500万吨不变,因此其行情走势主要取决于供给端的变化.本榨季全国产量预期由2016/2017榨季的930万吨上调至1030万吨;进口量预期由230万吨上调至320万吨;工业结转库存基本不变,由60万吨减少至58万吨.此外,上榨季地方以及国家储备糖共计投放120万吨,但截至目前,本榨季还未有储备糖投放市场.从平衡表来看,在不计算走私的前提下,2016/2017榨季当期结余为-160万吨,2017/2018榨季当期结余为-92万吨.当期结余缺口上调,市场看空情绪强烈,糖价下跌是大概率事件.而至于糖价的底部,则取决于国储政策.

在线出版日期：2018-05-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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