股权结构、不确定性与现金持有异象——经验证据及其解读

摘要：

以中国非金融业上市公司为研究对象,对现金持有量及其影响因素进行统计分析和实证检验,结果表明:在中国上市公司中,高额现金持有现象普遍存在;在职消费和代理成本都与现金持有量显著正相关;股权集中度和股权制衡度都与现金持有量之间存在显著的倒“U”型关系;经营活动不确定性和财务活动不确定性都与现金持有量显著负相关;盈利能力与现金持有量显著正相关;负债融资与现金持有量显著负相关.上述研究发现提供了一些现金持有异象的经验证据,说明中国上市公司的制度环境和治理结构具有一定的特殊性.

关键词：股权结构、股权集中度、股权制衡度、代理成本、现金持有异象、财务杠杆、公司治理结构、流动性偏好、优序融资理论

所属期刊栏目：14

分类号：F234.4(会计)

资助基金：教育部人文社会科学规划基金项目11YJA790054

在线出版日期：2017-03-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：45-56