为何选择ROE作为股权再融资的业绩门槛?——可比性视角下的经验研究

摘要：

借助于风险厌恶假设及不同行业的公司管理层具有相同风险偏好的假设,在对行业间各公司净资产收益率(ROE)可比性优势进行理论分析的基础上,运用2006年至2010年的中国上市公司数据进行检验,研究结果显示:在剔除盈余管理因素后,行业间总资产净利率(ROA)和息税前利润率(EBITOA)标准差的差异较行业间ROE的标准差的差异更为明显,分布更广泛;公司间ROA及EBITOA标准差的差异较公司间ROE标准差的差异更能够由公司的行业特征来解释.这表明行业间各公司的ROE具有较好的可比性.对ROE、ROA及EBITOA的操纵难度进行比较,结果显示操纵ROE的难度最大.

关键词：股权再融资、净资产收益率(ROE)、总资产净利率(ROA)、息税前利润率(EBITOA)、金融监管、证券监管当局

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分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目09YJA630090;广东省自然科学基金项目9151503101000016

在线出版日期：2016-01-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：43-52