高管减持与股票回购相关性研究

摘要：

作为内部人的高管在减持股票过程中是否会利用其所拥有的信息优势来谋取私利,是一个备受市场投资者以及监管层关注的问题.本文基于我国2013-2017年股票回购的A股上市公司的数据,对高管减持和股票回购间的关系进行了实证研究.研究发现:上市公司高管本人或其亲属股票减持规模与公司股票回购规模显著正相关;且在非国有企业和次新股公司中高管减持规模与股票回购规模之间的正相关性更加显著.进一步探讨发现,存在以市值为中介的作用机制,即上市公司高管减持股票会带来市值的下降从而引起股票回购的增加.研究结论对监管机构加强对高管减持行为的监督具有一定的现实意义.

关键词：股票回购、高管减持、公司市值

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究一般项目13YJA790053;安徽省教育厅人文社科重大项目SK2014ZD008;安徽省社会科学基金一般项目ANSKY2015D83

在线出版日期：2020-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：12-23