机构投资者、市场化进程与公司代理成本--基于动态内生性的经验研究?

摘要：

本文以2002—2009年716家上市公司为样本，在动态内生性的框架下，运用动态面板的System GMM估计方法，研究了机构投资者、市场化进程与公司代理成本间的关系。研究发现，机构投资者持股比例和市场化进程都与公司代理成本负相关，机构投资者与市场化进程在降低公司代理成本方面存在替代关系。通过进一步研究发现，机构投资者和市场化进程都对公司代理成本有长期影响。公司代理成本在机构投资者影响公司绩效中起部分中介作用，而在市场化进程影响公司绩效中起完全中介作用。

关键词：机构投资者、市场化进程、公司代理成本、动态内生性、中介效应

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2015-03-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：73-79