科技创新与企业发展——来自美国的微观证据及其对于科创板的启示

摘要：

科技创新是企业实现内生式增长的核心要素,文章以1962-2012年美国上市公司为样本,首次利用专利的市场价值构建衡量企业科技含量的指标——科技创新资本.研究发现:企业科技含量与股票预期收益率有显著的正相关关系,高科技含量组合存在超额收益率,且不能被已有的风险因子解释.同时,科技创新对于改善公司未来经营绩效有显著的促进作用.文章进一步研究发现,科技创新对于股票预期收益率的影响作用,在于科技创新程度高的企业的短期经营风险较高,且科技创新对于当期绩效不佳企业预期收益率的影响作用尤为显著.文章从微观层面提供了科技创新促进企业发展的证据,为科技创新的相关研究提供新的指标和研究思路,并为科创板的制度设计提供政策建议.

关键词：科技创新、股票收益率、经营绩效、公司风险、科创板

所属期刊栏目：33

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2020-04-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：96-108