承销认证机制能缓解信用债的信息不对称吗?

摘要：

在分析承销认证机制影响企业信用债发行定价机理的基础上,采用2001-2016年发行的无担保企业债数据样本,实证研究承销认证机制对其融资成本的作用效果.结果显示(1)承销商声誉能够缓解信用债的信息不对称,且承销商声誉越高,其降低融资成本效应越强;(2)承销商类型具有一定的认证作用,但效果并不明显;(3)承销方式认证作用较好,簿记建档和公开招标两种市场化承销方式均能显著降低企业债融资成本.这些结论证实了包含承销商声誉、承销商类型及承销方式在内的承销认证机制具有一定的缓解信息不对称效应,同时,本文依据国内债券市场现状,提出进一步提升承销认证机制效果的政策建议.

关键词：承销认证、企业信用债、信息不对称、融资成本

所属期刊栏目：32

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：浙江省自然科学基金;浙江省高等学校人文社会科学重点研究基地项目

在线出版日期：2019-03-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：83-97