融资超募、机构投资者持股与股价崩盘——来自我国中小板、创业板市场的经验证据

摘要：

完善我国上市公司新股发行机制和募集资金使用监管,对促进资本市场长效发展具有重要意义.使用2009-2012年我国中小板和创业板的上市公司数据,实证检验发现:在短期内,融资超募与上市公司股价崩盘显著正相关,且机构投资者持股加剧了这种正相关关系.结论表明,上市时的巨额超募资金,并未给上市公司带来“锦上添花”之效用,反而很可能因为公司管理层在上市前隐藏坏消息的逐渐释放,增加个股崩盘风险;而机构投资者的骑乘泡沫行为,更助推了股价的暴涨暴跌.

关键词：融资超募、个股崩盘、机构投资者、骑乘泡沫

所属期刊栏目：30

分类号：F275.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;广东省攀登计划项目;广东省教育厅青年创新人才类项目

在线出版日期：2016-06-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：78-89