金字塔控制结构的经济后果研究：一个综述

摘要：

金字塔控制结构是一种重要的公司治理机制，能产生显著的经济后果：负面经济后果包括控股股东的资源掠夺、过度投资以及融资成本增加；正面经济后果包括构建集团内部市场、缓解融资约束、控股股东的反向支撑及抑制政府干预等。制度环境和最终控制人的股权性质对金字塔结构的经济效果产生了显著的调节作用，投资者保护、政府治理越好，越能缓解企业代理问题，金字塔结构所产生的负面经济效果越小；不同性质最终控制人效用目标的不同也会导致金字塔结构经济后果的差异。未来研究应关注金字塔结构的形成机理以及金字塔结构发挥正面经济效果的约束条件及其经验证据。

关键词：金字塔控制结构、经济后果、制度环境、最终控制人性质

分类号：F271.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目71072137；浙江省哲学社会科学重点课题11JDZS01Z

在线出版日期：2014-03-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：51-59