制度环境、控制权私利与流通权价值——来自我国上市公司股权分置改革的证据

摘要：

文章借助我国上市公司的股权分置改革事件,运用控制权私利理论,分析了经济制度对流通权价值的影响.控制性股份的价值由现金流量的要求权和控制权私利两部分构成.流通性的提高总是能够提高现金流量权的价值,但由于控制权的专有性,上市流通对控制权价值的影响条件依存于控制权私利的大小.控制权私利越大,上市流通对控制性股份的价值的影响越小,从而控股股东愿意支付的对价越低.将经济制度作为公司控制权私利的外生决定变量,实证检验的结果与上述预期相符.

关键词：控制权私利、流通权价值、经济制度、股权分置改革

所属期刊栏目：26

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目70802035

在线出版日期：2012-06-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：24-39