非对称非线性平滑转换的广义自回归条件异方差算法的碳价格均值回归检验

摘要：

本文利用非对称非线性平滑转换的广义自回归条件异方差(ANST–GARCH)算法对欧盟碳排放权价格均值回归特征进行了检验,研究表明:1)在欧盟碳交易市场3个阶段的发展进程中,第I阶段欧盟排放权配额(EUA)价格序列变动服从均值回避,第II,III阶段均具有非对称均值回归特征;2)经过风险调整后的欧盟碳配额价格序列仍然具有非对称性均值回归特征,负的均值回归速度和幅度明显大于正的均值回归速度和振幅;3)均值回归与投资者对信息的过度反应有关,与时变理性预期无关.具体而言,第I阶段拒绝过度反应假设,接受时变理性预期假设;第II,III阶段接受过度反应假设,拒绝时变理性预期假设.

关键词：非线性分析、碳价格波动、均值回归、时变理性预期、过度反应

所属期刊栏目：36

资助基金：国家社科基金重点项目15AGJ009

在线出版日期：2019-06-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：622-628