融资约束下的研发与长期财务风险

摘要：

基于融资约束视角,公司投入多大研发才不至于显著增加长期财务风险?采用面板分组回归方法研究中国制造业上市公司的资料显示:在不考虑融资约束限制时,研发密度和研发投入增加均会显著减低长期财务风险,研发密度和研发投入与风险呈U型关系,当研发密度超5.75％才会显著增加财务风险.融资约束显著加剧了研发带来的财务风险,研发与风险近似扁平J型关系,当研发强度在3％左右时,对应的长期财务风险较低.管理者可根据公司的销售收入与资产状况,制定适合自己的研发投入比例,为创新投资决策提供借鉴.

关键词：研发投入、财务风险、融资约束、创新决策

所属期刊栏目：41

分类号：F275.5;F062.4(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究规划基金:“技术并购的创新整合路径及网络演化”;国家自然科学基金重大项目:“互联网背景下金融市场微观参与者行为规律及其风险效应研究”

在线出版日期：2020-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：54-62