集团现金分布、治理机制与创新绩效

摘要：

既有企业持现文献主要关注企业整体的现金持有水平,忽视了现金在控制链上下游分布状况的重要影响.以 2009-2017年沪深两市 A股上市公司为样本,本文考察现金在母子公司间的分布与集团整体创新绩效的关系.研究发现,在集团整体持现水平一定的情况下,现金在母子公司间分布越分散(子公司持现比率越高),集团整体创新绩效越差.相对非国有产权,国有产权会加剧集团现金分散配置对创新绩效的不利影响.进一步研究表明,集团母公司股权适度集中、股权制衡、董事会独立性和管理层持股等内部治理机制的完善能够减轻集团现金分散配置对创新绩效的不利影响,但这些治理机制的有效性在不同所有制企业集团中存在一定的差异.研究结论对集团现金资源自己置和创新管理具有重要启示.

关键词：现金分布、创新绩效、产权性质、治理机制

所属期刊栏目：40

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目;"供应链合作中跨组织管控系统的学习与创新效应研究;伙伴选择与控制匹配视角"

在线出版日期：2020-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：202-212