控制权悖论、控制权成本补偿与公司R&D投资

摘要：

在控制权悖论的理论背景下,以公司控股股东内在利益动机为切入点,对控股股东对高新技术企业R&D投资决策的影响和机理进行了重新阐释,并以我国高新技术行业上市公司为样本进了实证检验和经济解释.研究发现:(1)控制权私利水平与公司R&D投资支出和强度在整体上成倒U型关系;(2)不同类别控制权私利水平对公司R&D投资显现出效用差异.具体而言,在适度类公司中,其控制权私利水平对R&D投资支出(强度)显现出正边际效用,且呈边际效用递减趋势;在超额类公司中,其控制权私利水平对R&D投资支出的边际效用高于适度组,但对投资强度的效用不明显,表明控股股东目的在于攫取超额控制权私利;在极低类公司样本中,其控制权私利水平对R&D投资支出(强度)显现的边际效用低于适度组,说明板低控制权私利的激励效果不佳;(3)实际控制人性质的未对上述关系显现出影响差异.

关键词：控股股东、合理控制权私利、R&D投资强度、R&D投资支出

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分类号：F123.9;F276.6;F273.1;F222.2(中国经济)

资助基金：国家社会科学基金项目编号:12XGL020,起止时间:2012.09-2015.09,中央高校基本科研业务费重大项目编号:CQDXWL-2013-Z004,起止时间:2013.09-2015.09,重庆市高等学校优秀人才支持计划起止时间:2014.09-2016.09,中央高校基本科研业务费项目编号:CDJSK11016;CDJRC10010012,起止时间:2012.09-2015.09,国家自然科学基金71372137,71302117,起止时间:2013.09-2015.09.

在线出版日期：2015-09-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：86-95