实体企业金融化会提高代理成本吗

摘要：

以2007—2018年中国沪深A股非金融上市公司为研究样本,考察实体企业金融化对代理成本的影响.研究结果表明实体企业金融化会显著提高代理成本,且主要是通过挤占实业投资和加剧企业风险的内在机制实现的.进一步研究表明内部治理要素中,股权集中度对实体企业金融化与代理成本之间的正向关系具有U型调节作用,董事会独立性的提高能够有效抑制实体企业金融化带来的代理成本增加,管理层持股未能对实体企业金融化带来的代理成本提高形成有效的治理效应.研究有助于理解实体企业金融化背后的代理问题及治理机制,为指导实体企业金融化治理实践提供了理论依据.

关键词：企业金融化、代理成本、实业投资、企业风险、内部治理

分类号：F275(企业经济)

资助基金：中国民航大学科研启动基金项目2020KYQD10

在线出版日期：2023-01-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：54-61