激励型股权激励真的降低了代理成本吗?——来自中国上市公司的经验证据

摘要：

为了探究激励型股权激励对企业代理成本的影响,文章选取2012—2015年公布股权激励计划的我国A股非金融类上市公司为研究样本,运用多元回归分析,研究了上市公司公布股权激励计划后的代理成本与股权激励强度的关系,并进一步在区分股权激励设计动机的基础上,将全样本划分为激励型股权激励和非激励型股权激励,检验了两种不同类型股权激励对代理成本影响的差异.研究发现:股权激励强度与代理成本显著正相关,表明企业实施股权激励计划并不能有效降低代理成本;激励组样本股权激励强度与代理成本正相关的显著性水平更高,表明相对于非激励型股权激励,激励型股权激励更能加剧企业的代理成本.

关键词：股权激励计划、代理成本、激励型股权激励、非激励型股权激励

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目"供应链合作中跨组织管控系统的学习与创新效应研究:伙伴选择与控制匹配视角"71702096;中央高校基本科研业务费专项资金资助项目"财务背景独立董事对高管并购决策影响研究"3132018168

在线出版日期：2018-11-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：25-29