机构投资者、代理成本与并购绩效

摘要：

文章以2010年发生并购的公司为研究对象，选取并购前后各两年即2008年、2009年与2011年、2012年的绩效指标为研究样本，采用管理费用率和自由现金流作为代理成本的代替指标；同时，引入机构投资者持股比例，检验机构投资者对并购公司的市场绩效指标（Tobin_Q）和财务绩效指标（每股收益）的影响。研究结果表明：并购公司管理者的代理成本会损害到并购后公司的绩效，机构投资者可以提升并购公司绩效，并可以抑制并购公司代理成本对并购绩效的损害。

关键词：机构投资者、代理成本、并购绩效

分类号：F830;F272.5(金融、银行)

资助基金：教育部新世纪人才支持计划项目NCET-10-0123;海南省自然科学基金项目713177;天津大学-海南大学创新基金合作项目支持。

在线出版日期：2014-10-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：106-111