供应链金融能否促进"链主"企业培育?——基于企业兼并重组的经验证据

摘要：

在稳链强链的背景下,通过并购重组培育"链主"企业是提升产业链供应链综合竞争力的重要手段.本文基于供应链金融这一创新工具,利用2010-2020年上市公司数据检验供应链金融对企业兼并重组的影响.研究发现:供应链金融显著提高了企业的并购概率、扩大了并购规模,且这一促进作用在外部环境不确定性较大、区域金融发展水平较低、企业所在行业景气度较差以及企业处于成长期和衰退期时更为明显.机制检验显示,供应链金融主要通过缓解企业融资约束、降低企业经营风险以及强化潜在目标企业缔约意愿三条途径对并购行为产生积极影响.进一步地,供应链金融会推动企业进行更多的纵向并购,提升企业对产业链关键环节的控制力;经济后果检验发现,供应链金融推动的企业并购取得了更好的短期市场绩效和长期财务绩效,且并购后对其上下游企业商业信用支持净额显著提高.这些结果表明,供应链金融能够通过促进企业兼并重组助力其成长为具有生态主导力的链主企业.研究结论有助于拓展供应链金融经济后果和并购影响因素的研究文献,对于链主企业培育具有重要的启示意义.

关键词：链主企业、供应链金融、兼并重组

分类号：F279.246;F832.51;F127

资助基金：国家社会科学基金;山东省社科规划专项;泰山学者工程专项

在线出版日期：2023-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：120-134