控股股东质押压力与商业信用融资——基于质押价格的经验研究

摘要：

准确刻画控股股东质押压力是理解股权质押影响的关键.区别于已有文献仅关注质押数量,本文基于手工整理的质押价格数据度量质押压力,检验控股股东质押压力如何影响公司的商业信用融资.以2008-2019年A股上市公司为样本,本文研究发现控股股东质押压力越大,公司的商业信用水平越高.进一步分析表明,当控股股东的平仓风险更高、公司的融资约束更强时,公司更有动机获取商业信用,质押压力的影响更明显;质押压力对商业信用的影响仅在公司相对议价能力较高时存在,这说明公司获取商业信用需要一定的条件.本文为更加直接和准确地度量控股股东质押压力带来了有益借鉴,也为增强金融服务实体经济能力、防范化解金融风险提供了有益启示.

关键词：股权质押、商业信用、控股股东、质押压力、质押价格

分类号：F832.51;F279.246;F321

资助基金：国家社会科学基金;国家社会科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2022-09-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：132-145