大股东异质性、退出威胁与财务报告质量——基于我国融资融券制度的自然实验

摘要：

本文基于我国融资融券制度,采用双重差分模型检验大股东退出威胁对财务报告质量(FRQ)的治理效应及大股东异质性的影响.研究发现,退出威胁能有效提升FRQ,但会因大股东异质性而存在差异,具体表现为大股东数量越多、总体持股比例越高,退出威胁对FRQ的提升越显著;相比国有大股东(个人大股东),非国有大股东(机构大股东)退出威胁更能提升FRQ.进一步分析发现,非国有性质的企业更利于大股东退出威胁发挥治理作用;大股东可能的退出行为对管理层和控股股东均能产生威胁;退出可信度更强时退出威胁的治理效应越强;当管理层持股以及控股股东财富更为集中时,退出威胁的治理效应越强.本文研究对企业优化股东构成以及融资融券的扩容具有一定启示.

关键词：退出威胁、大股东、异质性、代理问题、财务报告质量

分类号：F279.246;F832.51;D922.291.91

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;云南公司治理创新团队的资助

在线出版日期：2021-07-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：45-61