债权人信息需求与高质量信息供给——基于债券市场"刚性兑付"打破的经验证据

摘要：

会计信息质量是供需双方博弈的结果,而债权人对信息供给的影响,往往掺杂特定债务人个体风险.本文利用债券"刚性兑付"打破导致的债券投资者风险意识变化的特殊场景,检验了债权人信息需求与信息供给的关系.研究发现,"刚性兑付"打破,债券投资者信息需求显著提升后,(1)发行人会计信息质量显著提高,表现为盈余操纵(特别是正向盈余操纵)减少;(2)供给高质量会计信息的发行人,可获取更多债券融资.进一步地,会计信息质量在债券融资依赖度高、违约风险高的发行人中提升更为显著.以上结果表明,信息需求提升后,供给方会迎合需求,提供高质量信息,并从中获益.本文从信息使用者需求视角,对会计信息质量决定因素研究做有益补充,为构建投资者需求导向的信息披露机制,提供了理论支持.

关键词：债券"刚性兑付"打破、信息需求、信息供给、信息质量、盈余管理

分类号：F832.5;F275;G643.0

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2021-07-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：47-60