管理层语调与权益资本成本——基于创业板上市公司业绩说明会的经验证据

摘要：

管理层语调是否可以改善信息环境,保护投资者利益,提高资本市场资源配置效率是最近会计学、财务学和经济学领域研究的焦点问题之一.本文以2010-2015年创业板上市公司为样本,从文本信息视角实证检验管理层语调如何影响资本市场的定价效率,研究发现管理层语调具有定价功能,提高管理层净积极语调比例,能够降低权益资本成本;进一步发现会计信息质量越高,管理层语调的定价效率越显著;最后发现当管理层有动机操纵语调信息时,比如企业大股东减持、增持或者增发股票时,管理层语调与权益资本成本之间的关系显著弱化.该结论为完善上市公司的管理层语调行为、改善资本市场信息环境、提高资本市场资源配置效率提供经验证据、理论支持和政策建议.

关键词：管理层语调、权益资本成本、会计信息质量

资助基金：国家自然科学基金青年项目71602110

在线出版日期：2019-09-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：27-34