股票市场开放提高现金股利水平了吗?——基于“沪港通”的准自然实验

摘要：

股票市场开放及外资股东对上市公司分红的作用一直是个谜,本文则基于沪港通实施的准自然实验对这一问题进行了深入研究.实证分析发现:股票市场开放有利于提升上市公司的现金股利支付,结果在经过安慰剂测试、更换度量指标等检验后依然稳健;进一步地,对于非国有企业、规模较小的企业、股权制衡度较低以及董事长和总经理两职合一的企业,股票市场开放对现金股利的促进作用更强.本文结论从上市公司分红视角提供了中国股票市场互联互通机制影响微观企业实际经济后果的因果证据,对党的十九大提出的“进一步扩大资本市场开放水平”具有较强的政策启示.

关键词：股票市场开放、股利、沪港通、外资持股

资助基金：国家自然科学基金71872198;浙江省自然科学基金LQ1667030007;中央财经大学“青年英才”培育支持计划QYP1702;中央财经大学研究生科研创新基金

在线出版日期：2019-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：55-62